一周暴涨七成 墨西哥快餐厅LOCO崭露牛股潜质
更新时间:2019-10-13

  尽管因受上海福喜事件影响,麦当劳、百胜(YUM)等快餐股表现不佳,但墨西哥快餐连锁店ELPolloLoCo(以下简称LOCO)仍成为了上周美股市场的最大黑马。因投资者押注这家公司将实现高速增长,其股价在上周5个交易日内竟暴涨71.45%。

  很多国内消费者很可能没听说过墨西哥风味餐厅LOCO。但对于美股投资者来说,这家公司就是一个“金矿”。

  据《每日经济新闻》记者统计,上周5个交易日,在纳斯达克上市的LOCO累计暴涨了71.45%,是所有美股中表现最好的,其市值也升至11.83亿美元。相比之下,在美国上市的快餐股上周平均下跌1.7%,其中麦当劳跌1.48%,肯德基母公司百胜餐饮跌幅接近5%。

  值得一提的是,LOCO才于上周一(美国东部时间7月28日)上市,其发行价为15美元,IPO发售710万股,融资1.07亿美元。这意味着,LOCO已较发行价上涨了174.67%。雅虎财经数据显示,在过去6个月,LOCO是美股市场上涨排名第二的IPO新股,仅次于CBD能源。

  记者查阅公开资料发现,这家墨西哥快餐厅的特色菜之一是带柑橘腌制味的明火烤鸡,加上开放式的厨房,令食客可以参观每道菜的烹饪过程。另外,每一家LOCO餐厅面积大概有223平方米到279平方米,可以容纳约70名客人。

  同时,LOCO也推崇健康的快餐方式,其官网显示,除了拥有大多数西式快餐的鸡肉、沙拉和甜点外,其还推出了低于500卡路里的快餐,包括鳄梨沙拉、全麦墨西哥玉米卷等。

  那么,LOCO究竟靠什么令投资者如此追捧?答案肯定不仅是令人垂涎的墨西哥快餐。

  据研究公司BuxtonCo发布的资料,LOCO尚处于连锁快餐厅的起步阶段,目前在全美五个州拥有401家餐厅,未来计划在美国的连锁店数量达到2300家。这意味着,LOCO每年的开店数量将保持8%~10%左右的增速。

  数据显示,在截至2013年12月25日的上一财年中,LOCO开了2家直营店和5家特许经营店,相当于去年开店数量的2%左右。而在2014财年,LOCO计划将开店数量提升至8~10家直营店和4~6家特许经营店,开店地点拟选在加州、内华达和德克萨斯州。

  我们不妨将LOCO与其直接竞争对手、墨西哥快餐龙头Chipotle进行比较。在2013年,Chipotle的全球餐厅数量超过1600家,相当于目前LOCO的4倍,换句话说,在开店数量走向饱和前,LOCO还有很大的增长空间。

  另一方面,LOCO在过去四年的营业收入年复合增速为7.3%。相比之下,Chipotle过去五年的年复合增速是19.3%。后者的市值高达209亿美元,是LOCO的接近15倍。这或许表明,如果LOCO想要实现业绩高速增长,必须依赖更快的开店速度,并且其市值也仍有上行空间。

  但是,《每日经济新闻》记者注意到,谷歌财经数据显示,在截至今年3月底的最新财季,LOCO营业收入为8143万美元,同比上升6%,同期净利润达到547万美元,较去年同期扭亏为盈,同时为自2006年1季度以来首次季度盈利。

  另外,LOCO今年第一财季业绩对应的PE是15.5倍,P/S是1.5倍,均低于在美国上市的快餐股平均水平22倍和2.3倍,说明LOCO一定程度上被低估。但快餐股过去五年收入的平均复合增速为5%,比LOCO只低了不到3个百分点。从这一点看,尚处于年报亏损状态的LOCO如果想要获得溢价,必须要提高收入增速,最终又归根到需要提高开店速度,这样LOCO才有希望成为下一个Chipotle。

  在LOCO的投资逻辑背后,一个不容忽视的事实是,墨西哥快餐店很容易成就大牛股。

  Chipotle于2006年上市,股票发行价为22美元,很快就成为资本市场的宠儿,截至上周五(美国东部时间8月1日)收盘,该股收报675.14美元,是其发行价的30倍,公司目前市值高达209.43亿美元,是全球按市值计算的第三大快餐公司,仅次于麦当劳和百胜。

  《每日经济新闻》记者注意到,Chipotle的成功不仅建立在健康又不失美味的食物上,还有高速的开店模式。

  正是有了现在超过1500家的门店,才有营业收入过去5年接近20%的复合增速,以及每股收益过去5年35%的复合增速。当然,投资者对此也作出了积极响应,Chipotle当前PE高达59倍,远高于行业平均值的22倍。

  而支撑墨西哥快餐店营业收入井喷的另一重要因素则是庞大的拉丁裔群体。据美国统计局披露,美国居民中至少有5300万人是拉丁裔,有关咏竹的诗句有哪些?这一数字预计将在2030年达到7900万人,相当于未来每年2.5%的复合增速,远高于在美国的白人和黑人人口增速。

  在过去几十年,亚裔和拉丁裔交替成为美国成长最快的少数族群,加州的拉丁裔人口为1470万,全美最多。而LOCO80%的收入都来自泛洛杉矶地区,正是瞄准了拉丁裔这一庞大的消费群体。

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